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【橡胶】保税区库存统计骤降,胶市供需格局却未变

时间:2018-10-12              来源:金联创              阅读:72次



   一、青岛保税区库存变化统计

  截至2018年9月30日,青岛保税区橡胶库存为16.26万吨,较9月中旬下降4.89万吨,降幅为23.12%。天然橡胶与合成橡胶库存均有明显减少。具体来看,天然橡胶库存为7.31万吨,较9月中旬减少1.70万吨;合成橡胶库存为8.58万吨,较9月中旬减少3.19万吨;复合橡胶维持在0.37万吨。与去年同期相比,青岛保税区橡胶总库存同比下降14.10%。

  本周期,青岛保税区橡胶库存大幅下降,主要受仓储政策影响,将保税区内橡胶库存向下游工厂传导或者转为保税区外的隐形库存,实际上进口天然橡胶货源供应依旧充足。供应方面,9月份,东南亚天然橡胶生产大致良好。主产区处于雨季,阶段性降雨对割胶造成一定影响,越南产区还遭遇台风袭击,但并未形成灾害;泰国加工厂原料储备多处于紧平衡状态,主产区产出情况相对平稳;仅印尼橡胶加工厂表示原料收购不易。需求方面,9月,山东地区实行环保“回头看”政策并成立多个督察组,部分轮胎企业开工受到限制,好在月内受秋收影响农用车胎订单有所增加,对轮胎市场整体开工产生小幅支撑。截至9月底,国内轮胎企业整体开工上升至58.33%。

  二、区内天胶库存与价格对比
  通常情况下,库存与价格走势呈现负相关性。截至9月30日,青岛保税区天然橡胶库存较8月31日减少1.92万吨,降幅为20.80%;泰国20#标胶港上及近港价格在1360美元/吨,与8月底价格持平。尽管所统计的青岛保税区橡胶库存骤降,但多是货源转移所致,实际供应依旧充裕。本周期内,青岛保税区进口天胶市场呈现窄幅震荡态势。外盘市场相对坚挺,以及汇率因素影响,压缩国内贸易商利润空间,市场价格抗跌,但同时也抑制了中间商的交投意向。因整体供应充裕,下游工厂需求淡稳,天胶市场反弹同样承压。

  三、上期所天胶库存变化统计
  上期所天然橡胶库存维持增长态势。截至9月28日,上期所天然橡胶总库存为57.15万吨,交割的天然橡胶库存为52.08万吨,较8月底增加1.95万吨,增幅为3.89%,增速较8月份有所提升;同比去年同期库存约增加37.96%。与8月底对比,上海、山东、天津、昆明地区仓库库存均有增加,其中山东地区仓库库存增量近1.8万吨。海南地区天然橡胶仓储库存约减少5000吨。上期所天然橡胶仓单压力沉重,抑制胶市行情走势。

  四、天胶期现货形势分析
  9月,天然橡胶市场期现价价差变化不大,现货市场17年全乳胶约贴水沪胶主力1901合约1400-1600元/吨,升水1811合约50-150元/吨。天然橡胶市场基本面无改善,期价短期波动更多受外围消息影响。近两月,天胶现货价格虽随跟随期市走势,但价格调整幅度明显不及期价。利润空间有限,天胶现货市场具有较强抗跌性,但供需格局偏弱,高价亦难成交,市场涨跌两难。

  五、后市预测

  四季度为海外产胶旺季,新胶供应逐渐增多。但保税区内部分人民混合胶有移库要求,合成橡胶库存仍有下降可能。尽管青岛保税区橡胶库存统计数据明显下降,但整体供应依旧充裕,工厂维持刚需采购,利润空间被挤压,贸易商及套利盘操作意向转淡,预计市场货源流通仍显缓慢。

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